HONG KONG/TAIPEI, 21. července (Reuters) – Investoři odkládají geopolitické napětí stranou, aby se hromadili na tchajwanských akciích, přičemž zahraniční příliv je největší za poslední roky díky prudce rostoucím akciím umělé inteligence a výroby čipů.
Vlna nadšení, která také pomohla technicky náročnému Nasdaqu (.IXIC) k nejlepší první polovině za posledních 40 let, tvrdě běží, protože trhu jako žádnému jinému dominují špičkové firmy v celém dodavatelském řetězci počítačového hardwaru a softwaru.
Čisté zahraniční nákupy ve výši 12 miliard USD za šest měsíců do června jsou největší od první poloviny roku 2008 a výkonnost tchajwanského benchmarkového indexu (.TWII) – letos vzrostla o 20 % v amerických dolarech – je nejlepší v Asii.
Jiskřivá rally byla sotva narušena zpomalující se ekonomikou Tchaj-wanu, opakovanými demonstracemi síly ze strany čínské armády nebo zatímco válka na Ukrajině zdůrazňuje, co je v sázce nad Tchajwanským průlivem.
Investoři spíše říkají, že je o to pevnější, že zabřednutý konflikt odrazuje čínské akce a rizika lze řídit udržováním likvidních pozic jedním okem na možný rychlý odchod.
A pozorovatelé trhu říkají, že AI rally má ještě před sebou.
“To, co nyní vidíme, je taktický obchod, který má tendenci být založen na krátkodobějším investičním horizontu před vrcholem ocenění technologického sektoru,” řekl Carlos Casanova, hlavní ekonom pro Asii z Union Bancaire Privee.
“Potenciální eskalace událostí v Tchajwanském průlivu je pro tyto investory méně relevantní,” řekl.
Čína si nárokuje demokraticky spravovaný Tchaj-wan jako své vlastní území, což je názor, který vláda v Tchaj-peji silně zpochybňuje.
Čína uspořádala válečné hry kolem Tchaj-wanu loni v srpnu a znovu v dubnu a pravidelně létala vojenskými letadly přes střední linii Tchajwanského průlivu, který předtím sloužil jako neoficiální bariéra mezi oběma zeměmi.
Slavný investor Warren Buffett označil geopolitické napětí za „zvažování“ ve svém rozhodnutí loni prodat většinu podílu v gigantu Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (2330.TW) jen pár měsíců po jeho koupi.
“Nikdo nemůže říci, že se nezajímá o vojenskou hrozbu z Číny,” řekl jeden z veteránů správy fondů na Tchaj-wanu, který mluvil pod podmínkou anonymity, aby mohl mluvit svobodně.
“Nicméně žijeme s tímto napětím přes úžinu již dlouhou dobu,” řekl. „Celý dodavatelský řetězec AI je na Tchaj-wanu a vstupní bariéry pro případné konkurenty jsou poměrně vysoké.
“Takže to činí tchajwanský dodavatelský řetězec AI velmi atraktivním pro zahraniční investory a věříme, že jejich příliv prostředků bude v průběhu roku i nadále silný.”
‘JASNÝ VÍTĚZ’
Akcie umělé inteligence letos prudce vzrostly poté, co produkty jako ChatGPT prokázaly, že dokážou zkoumat a připravovat plně formované věty, což podněcuje sázky na její potenciál vykonávat nejrůznější úkoly šetřící práci a kreativní úkoly.
Investoři říkají, že tchajwanský trh má jedinečnou pozici, ze které může těžit, protože je vystaven růstu odvětví od aplikací až po komponenty, kde poptávka opět roste.
“Pokud jde o obrat očekávaný u polovodičového sektoru, jasným vítězem v Asii je Tchaj-wan a pravděpodobně tomu tak zůstane,” řekl Frank Benzimra, vedoucí asijské akciové strategie v Societe Generale.
Mezi výrobce hardwaru, kteří budou těžit, patří výrobce obvodových desek Unimicron (3037.TW), výrobce síťových přepínačů Accton Technology (2345.TW) a smluvní výrobce elektroniky Hon Hai Precision Industry (2317.TW), podle makléřské společnosti KGI Asia.
Ceny akcií společnosti Wistron Corp (3231.TW), která se zaměřuje na sestavování serverů, výrobce notebooků Quanta Computer (2382.TW); a společnosti zabývající se návrhem čipů Alchip Technologies (3661.TW) a Global Unichip (3443.TW) se letos více než zdvojnásobily.
“Jsme na začátku probíhající revoluce umělé inteligence,” řekl Andrew Swan, šéf asijských akcií s výjimkou Japonska v hedgeovém fondu Man GLG, který letos zvýšil expozici.
Cathie Wood’s Ark Investment Management také v červnu koupil TSMC, zatímco Vanguard a PineBridge Investments Asia v minulém čtvrtletí také přidaly expozici v Alchip, podle firemních podání a zpráv v médiích.
Jistě, ne všichni jsou býčí as exportem a domácí ekonomikou pod tlakem slábnoucí poptávky Goldman Sachs poznamenala, že další zahraniční toky mohou potřebovat zisk, aby se zvýšily.
Na leden 2024 jsou také prezidentské volby, které pravděpodobně vytáhnou napětí a politiku na povrch – ale investoři považují obavy za zvládnutelné.
“Nevidíme žádná bezprostřední rizika, že by se vztahy přes úžinu zhoršovaly ve válku,” řekl Clarence Chan, bývalý japonský šéf klientských řešení pro Asii a Tichomoří za 1,9 bilionu dolarů BNY Mellon Investment Management, která přidala k tchajwanským akciím.
“Čínská vláda se zabývá jinými bezprostřednějšími prioritami, jako je nezaměstnanost mladých lidí a ekonomické zotavení po COVID, než Tchaj-wan.”
Napsal Tom Westbrook; Další zprávy Summer Zhen v Hong Kongu; Střih Kim Coghill
Naše standardy: Thomson Reuters Trust Principles.